国开24秋《财务案例分析》形考任务【参考答案】根据教材案例一的内容，阐述法人治理结构的功能与要点。
根据教材案例二的内容，简述改制后的公司股本规模与结构设计上应考虑的因素。
根据教材案例一的内容，提出保护中小股东权益措施的必要性是什么？具体有哪些保护措施？
根据教材案例三的内容，与股票融资比较，发行债券对公司的利弊何在？
根据教材案例二的内容，试评价改改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点？
根据教材案例三的内容，试分析影响公司债券利率的因素有哪些？
根据案例四的内容，可转换债券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同？
根据教材案例四的内容，何项条款对投资者和发行人双方的利益保护作了规定？赎回条款的目的是什么？
根据案例五的内容，阐述投资与筹资之间的关系
根据案例六的内容，试阐述内部审计与财务总监委派制的关系。
根据案例五的内容，评价一个固定资产投资项目是否可行，除了考虑其财务上的可行性外，还要考虑哪些因素？
根据教材案例七的内容，新华集团采用的目标利润预算管理与传统的预算管理有何不同？你认为哪一种形式更适合市场经济的要求？
根据教材案例七的内容，新华集团全面预算管理的体系构成包括哪些方面、它们之间的关系如何？
案例八该结算系统的运作中其票据流、资金流、信息流是如何在总公司结算中心与各分支机构和银行之间实现的？
根据教材案例八的内容，东亚集团对参与集中结算的各方如何界定其责任和权限？
教材案例八中集团公司采取二级财务控制的重点和难点是什么？
根据教材案例十三的内容，并购成功的关键是什么？并购后的整合应从何处入手？
根据教材案例十三的内容，在并购中该公司是如何锁定经营风险和财务风险的？
根据教材案例十四的内容，指出经营上的专业化与多元化的战略各有何利弊？该公司面临的内外部环境出现了何种变化？战略的调整时机把握是否得当？
根据教材案例九的内容，影响目标利润规划的因素有哪些？这些因素是如何影响目标利润的？
根据案例十的内容，集团的业绩评价系统和一个企业内部的业绩评价系统是何关系？如何对接？
利用所学理论，对以下案例进行分析：
中资企业跨国并购融资
200×年2月京东方终于成功地收购了韩国HYNIX半导体株式会社所属韩国现代显示技术株式会社TFT-LCD业务，收购价格约为3.8亿美元。
由于中国企业的整体规模较小，可融通资金少，并购的融资就成为中国企业跨国并购的瓶颈，很多企业因无法筹集并购所需资金而只能望“洋”兴叹。但我们也许会从京东方跨国并购的案例中得到启示。
一、并购双方背景
京东方是主要从事电子产品的制造和销售，并投资于电子产品的生产企业以及发展自有房产的物业管理项目的国有独资上市公司。早在五年前，定位于显示领域的京东方即开始设立专门的项目小组跟踪和研究TFT-LCD技术，对主流的显示器厂商保持着密切地关注。在本项收购完成后，TFT-LCD整体业务将成为京东方新的利润增长点，京东方乐观估计其主营业务收入年增长将达50亿元以上，从而迅速提高其在世界显示行业的市场份额。
现代电子产业株式会社（HYNIX的前身）创立于1983年，于1996年上市，主营业务包括半导体、通讯、LCD三大部分。因债务原因，2000年现代电子产业株式会社更名为韩国HYNIX半导体株式会社（HYNIX），并对业务进行了调整，决定将通讯（已出售给韩国公司）和LCD业务独立出来分别出售，只保留并专注于半导体业务发展。200×年7月，HYNIX设立全资子公司韩国现代显示技术株式会社（ HYDIS），并将与LCD和STN相关的业务全部转至HYDIS（其中STN-LCD和OLED部分已于200×年被京东方和韩国半导体工程株式会社联合购并重组）。TFT-LCD目前广泛应用于台式显示器、笔记本电脑、液晶电视、车载导航系统、PDA及移动电话等产业。
二、并购过程
200×年11月，公同在韩国合资设立控股子公司韩国现代液晶显示株式会社，收购韩国现代半导体株式会社所有STN-LCD及OLED业务。该项收购于200×年第一季度全部完成。目前，韩国现代液晶显示株式会社运营良好，为京东方200×年度利润增长主要贡献点之一。 公司积极规划TFT-LCD产业，于200×年11月29日和200×年1月17日与韩国现代半导体株式会社、韩国现代显示技术株式会社（ HYDIS）分别签定《资产销售与购买协议》、《建筑物销售与购买协议》、《土地租赁协议》和《关于“资产销售与购买协议”的补充协议》，由公司的韩国全资子公司BOE-HYDIS技术株式会社收购韩国现代显示技术株式会社的TFT-LCD业务，资产交割工作于200×年1月22日完成。该项收购为当时我国金额最大的一宗高科技产业海外收购。
三、融资分析
就这桩收购案本身而言，可说是一次相当漂亮的资本运作。京东方200×年的销售收入是54.8亿元人民币，如果以3.8亿美元（约合人民币32亿）现金进行海外收购，无疑是行不通也是不明智的。基于此，京东方运作了杠杆收购。其中公司自有资金及自有资金购汇6，000万美元，通过国内银行借款9000万美元，借款期限均力1年，利率为1. 69%至1.985%。BOE-HYDIS以资产抵押方式，向韩国产业银行、韩国外换银行、Woori银行以及现代海商保险借款折合1. 882亿美元，利息率由提款日前一天的市场利率决定。该笔贷款从20国开形考答案open5.net或联系QQ/微信：188667320×年10月22日开始按季度分十次等额偿还本金。
四、并购效应
该公司主要财务数据、指标发生如下变化：
总资产较并购前有较大增加。原因：公司控股子公司韩国现代液晶显示株式会社于200×年新纳入合并范围。
负债及资产负债率较并购前有较大增长。原因；韩国现代液晶显示株式会社负债项目纳入合并范围；公司营业规模扩大；公司为收购韩国现代显示技术株式会社（ HYDIS）的TFT-LCD业务向银行贷款筹资。
投资收益较并购前有较大增长。原因：随着彩电行业复苏公司CRT及其零部件业务增长，公司投资收益增长。
利润较并购前有较大增长。原因：韩国现代液晶显示株式会社经营业绩纳入合并范围；CRT产业扭亏为盈；公司控股子公司北京东方冠捷电子股份有限公司和浙江京东方真空电子股份有限公司经营业绩增长。
每股收益、净资产收益率都有所提高，表明企业并购后综合实力增强，股东收益增加。
总资产周转率、应收账款周转率、存货毛利率等均有所提高，企业并没有因为并购负债而资金紧张，并购达成了预期目的。
利用所学理论，对以下案例进行分析：
李书福：沃尔沃与吉利不是父子是兄弟
未来100年内，吉利收购沃尔沃的事件都将会写人世界汽车工业的史册，更是中国汽车工业史上浓墨重彩的一笔。
2010年8月2日，吉利集团在英国伦敦以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最“神速”的案例。加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚DSI变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着，“汽车狂人”李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。
海外收购四年前就练过兵
成功收购沃尔沃，是古利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试水起步于2006年，这年底，吉利成为英国锰铜控股公司第一大股东。吉利和锰铜在中国成立了合资公司，利用中国的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。在这个过程中，吉利向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至51%，8月将签订最终收购协议。
而在2009年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商——澳大利亚DSI变速箱公司作为海外全资子公司，目前DSI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱。这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。但DSI的技术和产品对吉利固然重要，吉利从此获得的利益并不仅限于此。
正是在这次收购中，李书福实践了一套全新的国际化并购方式，而这也为后来收购沃尔沃提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。
新产品战略
吉利成功收购沃尔沃之后，从新车型到新战略，沃尔沃将迎来“中国速度”的发展时代。 2010年9月17日，沃尔沃在成都车展发布了其全新的XC602. OT车型，价位区间为39.8万～68万，成为目前惟一一款纯进口的配备2．o直喷涡轮增压及双离合的中高端SUV。同时发布的，还有沃尔沃DRIVe绿色驾控战略。根据这一战略，沃尔沃汽车今后将向中国引入更多配备创新动力总成科技，兼具鸳驶乐趣与绿色环保的高效车型。
尽管最近几年沃尔沃表现不佳，但事实是，在1999年之前，沃尔沃的年销量都超过50万辆，完全可以归为高档轿车的一线军团。但在1999年之后的10年间，沃尔沃全球销量一路降到了30万辆的水平。主要原因在于被福特收购之后，仅作为福特旗下一个品牌的沃尔沃，在研发和营销方面的投入明显不足。
再次被收购后的新沃尔沃，并不会重蹈原先的覆辙，因为李书福要打造的，是一个一线高端车品牌。而雅克布（总裁兼CEO）在新上任后，也对新沃尔沃的战略规划进行了部署，包括dj牌、产品、新能源汽车、中国市场、网络等诸多方面。
雅克布认为，作为全球性的高端车品牌，要想发展必须基于品牌和产品两个层面。沃尔沃跟奔驰、宝马相比缺乏强有力的产品支撑，今后会大力开发新产品促进品牌提升。他同时还表示：“超越奔驰、宝马、奥迪不是沃尔沃目前的努力目标，我们先要在豪华车市场有一定的地位，在坚持自己的风格特点前提下考量细节上的个性化需求。”
高速度发展
在李书福的计划里，沃尔沃不仅要向上延伸推出更高端车型，同时还要下延伸覆盖低端市场。据了解，新沃尔沃在新产品规划上，除了巩固加强原有产品线的传统优势外，还将拉长现有产品线，新沃尔沃将开发一款超级豪华车，在全球范围内与奔驰S级和宝马7系直接竞争。同时，还要开发1. 5L左右的环保节能型小车，与宝马Mini、奔驰A级展开竞争。
随着收购进程的推进、沃尔沃新工厂在国内的落地以及S60车型的国产化确定，包括9月成都车展沃尔沃再推新车，都不难看出吉利在收购成功后为沃尔沃在中国市场带来的若干变化，令雅克布对沃尔沃的发展充满信心。
随着沃尔沃DRIVE绿色驾控战略的推进，沃尔沃在新能源车上更具竞争力，而这将成为未来沃尔沃重要的竞争力。而在吉利和沃尔沃的关系上，李书福曾表示，福特收购沃尔沃是把它当儿子，所以没搞好，吉利是把沃尔沃当“兄弟”。显然，被吉利当做兄弟的新沃尔沃，将具备更大的发展空间，获得更多的资源支持，并有望在不太远的未来重新回归一线。
根据教材案例十的内容，评价业绩评价对企业管理的重要性、功能发挥和主要难点。
根据教材案例十的内容，阐述现代企业业绩评价指标设计应遵循哪些原则要求。
根据教材案例十一的内容，该公司的股利分配政策对公司可持续增长能力和公司市场价值会产生何种影响？
依据教材案例十回答，选择净资产收益率作为评价的核心指标是基于何种原因，有何优劣？
根据教材案例十二的内容，分析集团母子公司控制体制集权与分权的选择的标志和难点。
根据教材案例十二的内容，在一个大型企业集团，母公司的功能应该如何定位？
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